光大期货【锌】：欧洲电价继续攀升 海外强势短期难改

1．供应：①上周欧洲电价全面涨至450-500欧元/千度，光大改刷新2018年以来的期货期难最高数值，而欧洲夏季高温仍在继续，锌欧续攀居民用电高峰持续。洲电上周，价继欧盟对俄罗斯煤炭禁运正式生效，升海势短尽管欧美可寻求从其他国家和地区进口煤炭，外强但是光大改进口成本将显著上涨，对俄煤炭禁运还意味着欧盟地区的期货期难电价将面临更大的压力。而由于核能和水电问题，锌欧续攀来自法国和挪威的洲电电力供应将减少。目前欧洲的价继天然气储存水平约为72.8%，北溪1号的升海势短修缮难以看到放松，欧盟各国可能很难完成既定的外强天然气补库目标，电价较难看到回落。光大改欧洲锌现货premium未见明显升高，冶炼厂陷入大幅亏损。②进口方面由于比价持续下行，预计锌锭难有大量的进口。后续关注比价继续下行下，国内贸易企业的出口情况，据了解目前的比价尚不支持出口交仓。

2．需求：国内镀锌结构件需求环比继续恢复，企业周度开工已经回到70%以上。压铸锌合金企业订单低迷，企业开工继续走低；氧化锌企业则需求平稳。

3．库存：SMM社会库存周环比增加0.26万吨至13.92万吨，同比增加20%；上期所库存周环比环比减少0.17万吨至8.72万吨，同比增加141%；LME库存周环比增加0.06万吨至7.45万吨，同比减少70%。

4．观点：近期由于海外能源的问题，LME锌被海外机构资金持续推涨，但国内锌锭由于需求疲弱，跟涨幅度不强。欧洲能源问题难见解决，沪伦比或将继续下跌至出口窗口开启。

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