医药基金持续回撤 基金经理“左侧”布局：工银瑞信健康生活C下半年跌17.26%，长城医疗保健C下半年跌17.23%

医药板块近期持续调整，左侧医药基金净值普遍遭遇回撤。医药在可统计的基金基金经理健康健295只医药主题基金中，截至9月14日，持续城医仅有5只基金下半年以来获得了正收益，回撤表现最不理想的布局半年医药主题基金下半年以来的净值跌幅甚至超过20%。

不过，瑞信基金经理并不悲观。生活张坤、下下半何帅、跌长姚志鹏等“顶流”基金经理选择“左侧”布局，疗保二季度大幅提升了医疗保健板块的年跌配置比例。他们普遍认为，左侧医药板块调整空间有限，医药从中长期维度来看，基金基金经理健康健当前或许是配置医药板块较为合适的时间窗口。

表现不尽如人意

下半年以来，医药板块持续调整。数据显示，截至9月15日，下半年以来的申万下跌幅度达12.7%，在31个申万一级行业指数中，跌幅排名第三。

医药主题基金今年下半年以来的表现也不尽如人意。数据显示，截至9月14日，在295只可统计的医药保健行业主题基金中，下半年以来仅有5只基金（不同份额分开统计，下同）获得了正收益。多只医药主题基金下半年以来的跌幅超20%，另有多只由知名基金经理管理的医药主题基金跌幅超过10%。截至9月14日，谭冬寒管理的工银瑞信健康生活C下半年以来跌幅达17.26%，谭小兵、陈蔚丰管理的长城医疗保健C下半年以来跌幅达17.23%。

值得注意的是，近期部分医药主题基金一个交易日的净值回撤就超过了5%。比如杨桢宵管理的易方达医药生物A，7月31日净值下跌达到5.05%；9月13日，重仓医药的大摩沪港深精选C净值跌幅超7%。

基金经理大举加仓

面对医药板块的持续回调，张坤、何帅、姚志鹏、孙伟等“顶流”基金经理选择在“左侧”进行布局。易方达基金张坤选择在上半年加仓医药股，以他管理的易方达蓝筹精选为例，基金半年报显示，该基金上半年股票仓位略有提升，并对结构进行了调整，增加了医药等行业的配置。在港交所挂牌的海吉亚医疗位列该基金第19大重仓股，药明生物、（300015）、（000516）等医药股均位列前20大重仓股，且均为增持或新买入。

交银施罗德基金的何帅在上半年大幅增加了医药股的配置。以他管理的交银阿尔法为例，数据显示，截至6月30日，该基金的医疗保健板块配置比例高达50.33%，这一数据在2021年底仅为13.48%。

嘉实基金姚志鹏也加仓了医药板块。数据显示，2021年底，他管理的嘉实环保低碳对于医疗保健板块的配置比例仅为0.01%，截至6月30日，配置比例已提升至8.72%。

民生加银基金孙伟同样增加了医药板块的配置。他管理的民生加银策略精选对于医疗保健板块的配置从2021年底的1.17%提升至二季度末的9.62%。

也有部分基金经理在今年上半年选择减持医药股。比如徐治彪管理的国泰大健康、焦巍管理的银华富裕主题等。数据显示，国泰大健康的医疗保健板块配置占比从2021年底的37.13%降至二季度末的18.90%，银华富裕主题的医疗保健板块配置占比则从37.90%降至22.7%。

板块调整空间有限

对于已持续调整一年多的医药板块，大多数基金经理并不悲观。他们普遍认为，目前医药板块调整空间比较有限，部分负面因素的扰动已基本在行业估值和公司股价方面得到反馈，作为一个长坡厚雪的行业，从中长期维度来看，当前或许是配置医药板块比较合适的时间窗口。

诺德基金朱明睿认为，医药板块下跌空间比较有限。首先，药品集采与耗材集采等情况基本已经明朗，在相关上市公司的业绩端和市值上已得到充分反馈；其次，医药板块中的部分公司基本面依旧呈现高景气态势；第三，新冠疫情对于医药消费带来的部分负面效应正在逐渐减弱。在配置方面，朱明睿比较看好消费医疗、创新器械与科研服务产业链三个赛道。

对于近期调整幅度较大的CXO板块，泰达宏利基金表示，当前一级市场医药投资依旧火爆，在企业人员招聘和CAPEX（资本性支出）持续增加的背景下，CXO板块依旧会维持较高的景气度。

泰达宏利基金还认为，在产业技术加速迭代、资本支持持续强化、医改不断推进的背景下，企业唯有不断创新、升级，才能在日益激烈的竞争中脱颖而出。在投资决策时，投资者除了重点关注一线龙头外，也可自下而上找寻各细分领域的“专精特新”小龙头。

最新评论